Manul Larrán Jorge

En esta asignatura dedicada al análisis de la información contable, estudiamos
la forma en que los usuarios, principalmente externos, manejan la información
para el entendimiento de la situación económico-financiera de la empresa y, de
esta forma, poder tomar las decisiones que les corresponda como usuarios
externos de dicha información.
El programa lo comenzamos con la definición y el objetivo de la disciplina,
destacando su evolución, clasificación y metodología. Después pasaremos a
estudiar lo que hemos denominado como Análisis Previo, necesario para poder
abordar con éxito el estudio de la situación de la empresa. En este análisis
previo o introductorio hemos incluido la necesidad de estudiar previamente las
características de la empresa y su entorno, las implicaciones del informe de
auditoría y la preparación o reordenación de los estados financieros para el
análisis.
Posteriormente analizaremos las distintas técnicas empleadas en el diagnóstico
de la gestión empresarial.
Para el desarrollo de los temas siguientes, con un enfoque retrospectivo,
hemos seguido la clasificación tradicional del análisis en patrimonial (aunque
el alumno ya ha estudiado este análisis en la asignatura Estados Contables),
financiero y económico, aun siendo conscientes de que ciertos
conceptos no son susceptibles de estudio en una única parcela, al poder ser
simultáneamente financieros y económicos. No obstante, esta parcelación nos
puede ayudar a estructurar el conocimiento y conseguir los objetivos
didácticos perseguidos.
En el análisis financiero hemos incluido el estudio del fondo de maniobra y
sus necesidades de financiación, la solvencia a corto y largo plazo,
destacando la orientación actual de utilización del análisis de flujos
financieros para tal fin. En cuanto al Análisis Económico, estudiaremos la
composición del resultado, la calidad del mismo, así como el análisis de la
rentabilidad y la productividad.
Los dos últimos temas están dedicados al estudio particular del análisis
específico de las empresas cotizadas, así como al análisis de entidades
contables distintas a la empresa con una determinada personalidad jurídica,
tal es el de los grupos de empresas.
Junto a este objetivo, relacionado con los conocimientos que debe de adquirir
el alumnado, la metodología aplicada en la asignatura permitirá que el alumno
desarrolle competencias transversales, al fomentar que el alumno trabaje en
equipo y sea capaz de recabar la información necesaria para realizar el
trabajo de la empresa asignada, y presentar los resultados derivados de las
cuestiones formuladas sobre determinados aspectos económico–financieros de las
mismas. A su vez, esto último está vinculado con el desarrollo de competencias
que el alumno necesitará en su vida profesional.

PROGRAMA SINTÉTICO

TEMA 1:  Concepto y Metodología del Análisis de Estados Financieros
TEMA 2:  El Análisis Previo
TEMA 3:  Técnicas y Herramientas de Análisis
TEMA 4:  Análisis Financiero I
TEMA 5:  Análisis Financiero II: Análisis de la Solvencia a corto plazo
TEMA 6:  Análisis Financiero III: La Solvencia a largo plazo
TEMA 7:  Análisis Económico I
TEMA 8:  Análisis Económico II: El Riesgo Económico
TEMA 9:  Análisis Económico III: Análisis de la Rentabilidad
TEMA 10: Análisis de las Empresas que cotizan
TEMA 11: Análisis de Grupos de Empresas

PROGRAMA ANALÍTICO

TEMA 1:  CONCEPTO Y METODOLOGÍA DEL ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
1.1.  El Análisis de EEFF y la perspectiva comunicacional de la
Contabilidad
1.2.  Los fines de la empresa: Solvencia y Rentabilidad
1.3.  Definición y beneficiarios del Análisis de Estados Financieros
1.4.  Metodología del Análisis de Estados Financieros
1.5.  El Análisis Contable Tradicional:
1.5.1.  El Análisis Patrimonial
1.5.2.  El Análisis Financiero
1.5.3.  El Análisis Económico
1.6. Evolución y situación actual del Análisis

TEMA 2:  EL ANÁLISIS PREVIO
2.1.   La Empresa y su entorno
2.1.1.  Identificación y características de la empresa
2.1.2.   Información Macroeconómica
2.1.3.  Información Bursátil
2.1.4.  Información Sectorial
2.1.5.  Estabilidad Monetaria
2.1.6.  Marco Institucional y legal
2.2.  El Análisis del Informe de Auditoría
2.2.1.  Observaciones determinadas e Indeterminadas
2.2.2.  Los Ajustes en auditoría
2.2.3.  Incertidumbres
2.2.4.  Los hechos posteriores y su incidencia
2.3.  La Ordenación de los Estados Financieros para el Análisis
2.4  El Análisis Patrimonial

TEMA 3:   TÉCNICAS Y HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS
3.1.  Métodos básicos del análisis de estados financieros
3.2.  Análisis de Ratios
3.2.1. Origen y evolución en el uso de ratios
3.2.2. Clases de ratios
3.2.3. Utilidad y limitaciones de los ratios
3.3.  El Análisis por descomposición
3.4.  Nuevas Técnicas en el Análisis de Estados Financieros

TEMA 4:   ANÁLISIS FINANCIERO I
4.1.   Concepto y Fines del Análisis Financiero
4.2.  Análisis del Equilibrio de la Estructura Financiera
4.3.  Análisis del Fondo de Maniobra
4.3.1.  Concepto
4.3.2.  Fondo de Maniobra y su relación con otros valores e
indicadores
4.3.3.  Fondo de Maniobra y Necesidades de Financiación del
Fondo de Maniobra
4.3.4.  La actividad cíclica de la empresa y su medición: El
Período Medio de Maduración
4.3.5.  Autofinanciación y Fondo de Maniobra
4.3.6.  El coeficiente básico de financiación
4.4.  Análisis dinámico del Fondo de Maniobra

TEMA 5:  ANÁLISIS FINANCIERO II: ANÁLISIS DE LA SOLVENCIA A CORTO PLAZO
5.1.  Importancia de la solvencia a corto plazo
5.2.  El Capital Circulante como medida de liquidez a corto plazo:
el ratio de solvencia
5.3.  Deficiencias del ratio de solvencia
5.4.  Medidas complementarias al ratio de solvencia
5.5.  El análisis de la solvencia a partir de los estados de flujos
monetarios

TEMA 6:  ANÁLISIS FINANCIERO III: LA SOLVENCIA A LARGO PLAZO
6.1.  Elementos críticos en la evaluación de la solvencia a largo
plazo
6.2.  Importancia y análisis de la estructura de capital:
6.2.1.  La autofinanciación y otras fuentes financieras:
Evolución de fuentes y empleos
6.2.2.  El Apalancamiento Financiero
6.2.3.  El Coste de Capital
6.3.  Algunos ratios ligados a la solvencia a largo plazo

TEMA 7:  ANÁLISIS ECONÓMICO I
7.1.  Concepto y fines del Análisis Económico
7.2.  Distintas Acepciones y evaluación de la Calidad del Resultado
7.3.   La Composición del Resultado y su variación:
7.3.1. Gastos y Actividad
7.3.2. Beneficio y Actividad

TEMA 8:  ANÁLISIS ECONÓMICO II: EL RIESGO ECONÓMICO
8.1.   Estudio de la Estructura de Costes
8.2.  El Umbral de Rentabilidad
8.3.  Índices de eficiencia
8.4.  Evaluación del Apalancamiento Operativo
8.5.  El riesgo empresarial: Riesgo económico y financiero

TEMA 9:  ANÁLISIS ECONÓMICO III: ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD
9.1.  Concepto de Rentabilidad
9.2.  La Rentabilidad de los Activos o Rentabilidad Económica
9.2.1.  La Rentabilidad de los Activos Funcionales
9.2.2.  La Rentabilidad de los Activos Extrafuncionales
9.3.  Los Componentes de la Rentabilidad: Margen y Rotación
9.4.  La rentabilidad de los fondos propios
9.5.  El Coste de la financiación ajena
9.5.1.  Los recursos ajenos con remuneración explícita
9.5.2.  Los recursos ajenos con coste financiero
implícito
9.6.  La rentabilidad de los recursos propios como apalancamiento de
la rentabilidad económica

TEMA 10:   ANÁLISIS DE EMPRESAS QUE COTIZAN
10.1.   El Análisis Técnico y Fundamental
10.2.  El Precio de las Acciones y el Valor Intrínseco
10.3.  El Riesgo Sistemático
10.4.  Distintos tipos de rentabilidades:
10.4.1.  La rentabilidad de la acción
10.4.2.  La rentabilidad del accionista
10.4.3.  El ratio ganancias por acción
10.4.4.  El ratio PER (Price Earning Ratio)
10.4.5.  La Política de distribución de beneficios y el ratio Pay Out
10.5  El Análisis Financiero Internacional

TEMA 11:   ANÁLISIS DE GRUPOS DE EMPRESAS
11.1.  Utilidad de las Cuentas Consolidadas versus Cuentas de la
Matriz
11.2.  Clasificación funcional del Balance Consolidado
11.3.  Clasificación Funcional de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias
Consolidada
11.4.  Análisis de la solvencia del Grupo
11.5.  Análisis de la rentabilidad económica y financiera del grupo
11.6.  Rentabilidad de la Sociedad Matriz en las Cuentas individuales
y consolidadas
11.7.  Análisis de la contribución del Grupo a la Rentabilidad
Financiera y Margen de Beneficios atribuible a la Sociedad dominante.
11.8.  Limitaciones del Análisis de Grupos

La asignatura se divide para su impartición en una componente teórica y otra
práctica, por lo que la metodología utilizada diferirá según se trate de una
parte u otra.
Para la parte teórica se utilizarán las clases magistrales con participación
del alumnado. Se primará no sólo el conocimiento de la materia sino la
capacidad de razonamiento, y para ello se utilizarán transparencias, temas y
cuestiones de autoevaluación creadas a tal efecto y de los cuales dispondrá
previamente el alumno.
Respecto a la parte práctica, se estudiarán en clase casos prácticos concretos
de empresas reales donde se analizarán los estados financieros de las mismas.

El principal componente en la valoración del alumno será un examen final en el
que podrán demostrar los conocimientos teóricos y prácticos adquiridos durante
el curso. Concretamente, para la parte teórica, el alumno deberá superar un
examen tipo test junto con unas cuestiones de razonamiento. Para la parte
práctica, el profesor valorará  el grado de madurez y conocimiento que posea
el alumno sobre la información financiera que presentan las empresas, a través
de un examen práctico así como por los resultados de los trabajos que los
alumnos, siempre voluntariamente, hayan querido realizar.

BIBLIOGRAFÍA BÁSICA

- BERNSTEIN, L. (1995): Análisis de Estados Financieros. Irwin
- URIAS VALIENTE, J. (1995): Análisis de Estados Financieros. Mc-Graw
Hill. 2ª edición. Madrid.
- RIVERO TORRE, P. (1993): Análisis de Balances y Estados
Complementarios. Pirámide. Madrid.
- JIMÉNEZ, S., GARCÍA-AYUSO, M. y SIERRA, G. (2002): Análisis
Financiero. Pirámide. Madrid.

BIBLIOGRAFÍA COMPLEMENTARIA

- GONZÁLEZ PASCUAL, J. (1995): Análisis de la Empresa a través de su
información económico-financiera. Supuestos. Pirámide.
- MARTÍNEZ GARCÍA, F.J. (1989): Análisis de Estados Contables. Supuestos
Prácticos. Ed. Jucar. Madrid.
- SUPUESTOS elaborados por el Departamento a partir de los Estados
Financieros reales de las empresas.